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新能源车市场格局生变 两大主线筛选优质标的_工银新材料新能源

时间:2019-12-02 16:05 来源:三丰新能源 作者:卡特

原标题:群雄竞起 谁主沉浮——合资新能源车型品鉴录

  01

  2019新车型:前低后高,合资加速

  1.1 新车型:前低后高,合资加速

  新车上市代表着车企基于当前和未来一段时间对特定市场的战略规划和产品布局。为进一步了解新车上市的节奏、产品的特点以及车企的战略规划,我们选取了33家代表性车企,统计出各家车企在2019年已经推出和即将上市的新能源车型。其中传统自主车企12家,造车新势力6家,合资车企15家。经统计发现2019年新能源车型推出有三个主要特点:

  第一,新车型推出数量前低后高。上半年33家车企推出新车型合计28款,其中19家车企在上半年没有新车型推出。下半年上述车企推出新车型合计56款,是上半年的2倍。

  第二,合资车企新车型上市加速。上半年28款车型中,自主车企(传统+新势力)25款,合资车企仅3款。下半年56款车型中,自主车企33款,合资车企达到23款,占比超过四成。其中,大众系三家合资公司(上汽+一汽+江淮)合计推出8款车型,占合资车型总数的35%。

  第三,合资车型有较为明显的价格区间带。合资车企推出的纯电车型价格在10-20万元(少数豪华车型除外),插电车型价格普遍在20万元以上。

  由于合资车型目前推出的新车型较为有限,因此可以将这种现象归因为少数在中国市场布局较快的合资车企的战略规划。预计随着各家合资车企后续车型的陆续上市,价格会进一步分散。

  1.2 应双积分而动,市场格局生变

  2019年上半年国内合资新能源车型销量占比超过10%。根据交强险数据,2018年全年国内新能源乘用车90万辆以上规模,合资车型占比不足5%;2019年上半年,上险数据53万,合资车型占比超过10%,较18年全年提升6pct。随着2019年下半年车型的密集投放,合资品牌的产品线逐渐丰富,预计2019年全年合资新能源乘用车占比有望达到12%,对应上险数据12万辆。

  2020年是政府200万辆年产销目标和第一阶段双积分考核的收官之年,基于19年的低基数,20年国内新能源汽车产销高增长可期,其中合资车企需要生产60~80万辆新能源汽车以满足NEV积分要求。在我们的测算模型中,

  考虑到19年合资新能源车型的基数较低(不足15万辆),且19年下半年密集推出的合资新车型,更多为试水之作,其新平台车型推出需到2020年下或更晚,因而为满足双积分的要求,合资车企届时或将通过购买积分等方式达成,我们预计2020年合资(含外资)新能源车型的国内市场份额有望提升至25%,达到45万辆水平。

  对于合资车型的放量节奏,在新车型推出后的半年期内,是较好的观察窗口,对应到其销量走势、地域和下游分布等。接下来我们将先围绕着合资车企、车型这两个供给端维度来做分析比对。

  02

  纯电车型:德美厚积薄发,韩系快人一步

  2019年上半年合资纯电车型市占率约为3.7%。2018年国内纯电乘用车市场规模70万,合资车型占比仅为1.16%。2019年上半年国内销售纯电车型43万辆,合资车型市占率提升至3.7%。在售车型主要包括轩逸纯电、腾势以及上半年上市的VELITE6等,新车的上市数量和推出速度都暂时落后于自主品牌。合资品牌的市场占比较低,2019年上半年上险数排名合资第一的轩逸纯电合计销量不足9000。随着下半年以大众为代表的合资企业纯电车型的陆续推出,自主品牌的市场份额或将降低,纯电市场的竞争将更趋激烈。

  2019年上市的自主纯电车型工况下续驶里程大多在400-500公里之间,其中有三款车超过600公里,价格分布较为广泛;而合资车型工况下续驶里程多集中在200-300公里,价格在10-20万元之间。结合19年已经上市和即将上市的车型来看,德美系车型在续航水平上与自主A0级以下纯电车相当,但价格与后者A级车看齐;韩系车在产品维度上与自主品牌保持基本一致。

  2.1 德美日系:试水第一代纯电车型,为新平台造势